Фьючерсы и опционы в портфельных инвестициях. Ценные бумаги на фондовом рынке: акции, облигации, опционы, фьючерсы

Портфельная инвестиция - Большая Энциклопедия Нефти и Газа, статья, страница 1

Фьючерсный контракт - это соглашение между двумя частными лицами покупателем и продавцом на доставку определенного товара в заранее оговоренное время по обусловленной цене.

фьючерсы и опционы в портфельных инвестициях

Для фьючерсных контрактов характерны следующие черты: Это делают фьючерс ценной бумагой, сделки заработок на опционах 2015 которой могут совершаться непрерывно за время действия фьючерса.

В этой связи операции с стратегии фибоначчи для бинарных опционов во многом похожи на сделки с акциями - и те, и другие осуществляются на биржах, клиенты при этом пользуются практически аналогичными видами поручений, операции на самой бирже проводят только ее члены.

Принципиальные отличия фьючерсных сделок от сделок с первичными ценными бумагами: Сделки с фьючерсами обязательно предусматривают лимиты, в пределах которых допускается изменение цен контрактов. Если этот уровень будет превышен, сделки прекращаются; нет никаких ограничений в короткой продаже фьючерсов, тогда как для акций запрещается короткая продажа в случае тенденции к снижению их цены; сделки с фьючерсами совершать значительно проще, поскольку отсутствуют дивидендные выплаты, консолидация и дробление фьючерсов; при сделках с акциями допускаются "некруглые лоты", то есть не равные акциям.

фьючерсы и опционы в портфельных инвестициях

Фьючерсные контракты совершаются только на стандартные лоты; фьючерсные контракты действуют в течение нескольких месяцев, реже года, тогда как время действия акций практически не ограничено; фьючерсные контракты предполагают конкретные месяцы окончания контракта. Сроки действия фьючерсных контрактов и месяцы их окончаний различны для разных типов базовых активов.

Навигация по записям

Для акций сроков их окончания не вводится. Выделяют три направления использования фьючерсных контрактов: Раскрытие цены. Предполагается, что в момент заключения контракта на продавца и покупателя не оказывалось какого-либо постороннего воздействия.

Cтраница 1 Портфельные инвестиции могут быть обусловлены эмиссионной деятельностью акционерных обществ, результатом которой является расширение состава владельцев ценных бумаг. Термин портфельный происходит от итальянского porto foglio в значении совокупности ценных бумаг, которые имеются у инвестора.

Тогда цена, по которой они договорились провести сделку, отражает их обоюдное мнение о будущей цене товара на спот-рынке. Это цена, по которой можно будет приобрести фьючерсы и фьючерсы и опционы в портфельных инвестициях в портфельных инвестициях товар в будущем при немедленном расчете деньгами.

Таким образом, сегодняшняя фьючерсная цена раскрывает информацию об ожидаемой, прогнозируемой цене на наличном рынке в то время, когда товар должен быть доставлен продавцом покупателю. Существует взаимосвязь между сегодняшней фьючерсной ценой и фактической ценой, которая на самом деле будет наблюдаться в будущем.

Поэтому, используя информацию о сегодняшних фьючерсных ценах, инвесторы могут сделать вывод о том, каким образом участники фьючерсного рынка прогнозируют будущие цены.

Это позволяет им делать соответствующие инвестиционные решения. Хеджированиеявляется главным направлением применения фьючерсных контрактов.

Хеджирование от английского hedge - ограждать означает страхование сделки от возможных потерь. С помощью хеджирования и покупатель, и продавец стараются обезопасить себя от возможных колебаний цены основного товара. Суть хеджирования состоит в том, что потенциальные участники сделки купли - продажи основного товара стремятся одновременно занять длинную и короткую позиции на рынке основного товара и на рынке фьючерсов.

Продавец товара занимает длинную позицию на рынке основного товара, поэтому он продает фьючерс и становится в короткую позицию на рынке фьючерсов. В этом случае он страхует себя от неблагоприятного изменения цены основного товара.

принцип работы брокера бинарных опционов

Покупатель товара, имея короткую позицию на рынке основного товара, должен купить фьючерс и занять на рынке фьючерсов длинную позицию.

Тогда и он страхует себя от потерь. Спекуляция- важная составляющая фьючерсного рынка. Спекулянт пытается получить выгоду за счет изменения цены товара. Он идет на значительный риск, которого как раз пытаются избежать хеджеры. Спекулятивная сделка является весьма краткосрочная порой — несколько минути спекулянт действует только на фьючерсном рынке — как таковой, основной товар ему вообще не нужен.

Спекулянты значительно повышают ликвидность фьючерсов и активность фьючерсных бирж. В тоже время, спекуляция на фьючерсах - очень рискованная игра.

В основе создания любого портфеля лежит равенство: Рассмотрим основные стратегии с использованием опционов. Продажа обеспеченных опционов на покупку. Обеспеченным считается опцион, когда его продавец в момент продажи уже имеет основную акцию, и, в случае реализации опциона его владельцем, в состоянии продать ему эту акцию. Следовательно, продажа покрытых опционов на покупку означает, что инвестор одновременно.

Основные принципысовершения фьючерсных сделок: Это требование имеет принципиальное значение - ведь каждая фьючерсная сделка подразумевает участие двух сторон, из которых одна обязательно рассчитывает на рост цены основного товара в будущем, а другая - на его понижение. Если цена товара слабо изменяется, или имеет тенденцию только к росту понижениюто трудно найти партнеров для фьючерсной сделки.

К фьючерсным торгам не допускаются товары с высоким уровнем монополизации отрасли, позволяющим производителю воздействовать в значительной степени на цену товара. Должен отсутствовать и государственный контроль над ценами этого товара. Например, проводятся фьючерсные торги на золото и серебро.

Ценные бумаги на фондовом рынке: акции, облигации, опционы, фьючерсы

Торговля бриллиантами практически полностью контролируется компанией Де Бирс и данный актив не применяется в фьючерсных торгах; необходим значительный наличный спот рынок товара с широко доступной информацией. Если нет широкого наличного рынка товара, отсутствует его предложения и отсутствует спрос, то нет и фьючерсной торговли; товар должен состоять из гомогенных идентичных составных частей, когда каждая часть товара может быть продана как сам товар.

С этой точки зрения, не могут быть предметом фьючерсных сделок облигации корпораций - у них риск слишком разный. Сделки с государственными ценными бумагами широко применяются. Фьючерсный рынок каждого товара предполагает свои стандарты сделок, которые включают закрепление в стандарте следующих характеристик: В основе создания инвестиционного портфеля лежит равенство: Продажа обеспеченных опционов на покупку.

Обеспеченным считается опцион, когда его продавец в момент продажи уже имеет основную акцию, и, в случае реализации опциона его владельцем, в состоянии продать ему эту акцию. Следовательно, продажа покрытых опционов на покупку означает, что инвестор одновременно продает опцион на покупку фьючерсы и фьючерсы и опционы в портфельных инвестициях в портфельных инвестициях акции и покупает эту акцию.

Стратегия продажи обеспеченных опционов на покупку выгодна тогда, когда по оценке инвестора прогнозируемые изменения цены будут не слишком высокими.

Иными словами, для подобной стратегии отдача портфеля никогда не станет очень большой что может происходить при объединении в портфель одних акций и значительном повышении их цены.

Портфельная инвестиция

В данном случае могут наблюдаться многочисленные небольшие положительные и отрицательные доходности вокруг среднего значения, а также определенное количество значительных отрицательных доходностей в случае резкого падения цены акции. Если построить распределение случайных величин доходностей покрытых опционов на покупку, то, в отличие от симметричного нормального распределения характерного для доходностей акцийоно будет асимметрично отрицательно скошено. Обычно ожидаемая доходность и стандартное отклонение доходностей обеспеченных опционов на покупку несколько ниже, чем у портфеля из одних основных акций.

Снижение риска происходит вследствие отрицательной скошенности. Отрицательную скошенность можно уменьшить, если выбирать опционы с более высокой ценой реализации, либо варьировать соотношение проданных опционов и купленных акций.

Обеспеченные опционы на покупку используются в основном консервативными инвесторами например, пенсионными фондамипоскольку получаемая сразу опционная премия рассматривается как добавка к доходам фонда. Кроме того, это позволяет фьючерсы и опционы в портфельных инвестициях определенную защиту от незначительных понижений цены акций. Продажа опционов на продажу и покупка безрисковых облигаций. Левая часть представляет уже рассмотренный вариант продажи обеспеченных опционов на покупку. Как видим, получаемые при этом выгоды в точности соответствуют тем, которые получит инвестор, продав опцион на продажу и использовав полученную выручку для приобретения безрисковой ценной бумаги.

Институциональные инвесторы считают эту стратегию более рисковой, чем продажа покрытых опционов на покупку, поэтому она менее популярна. Покупка обеспеченных опционов на продажуиспользуется для защиты хеджирования от возможного снижения цен акций, особенно в условиях нестабильного рынка. При этой стратегии инвестор покупает основную акцию и опцион на продажу этой же акции.

Подобная стратегия выгодна, когда происходят значительные положительные колебания цены акции.

как рассчитать опцион пут безиндикаторная стратегия для турбо опционов

Одновременно, при любом понижении цены основной акции отдача портфеля никогда не опустится ниже величины опционной премии. Поскольку величина потерь лимитирована, а прибыль не ограничена, то фьючерсы и опционы в портфельных инвестициях вероятностей при покупке опционов на продажу имеет положительную скошенность, что приветствуется инвесторами. В этой связи данная стратегия довольно популярна. Применять ее в условиях стабильного рынка нецелесообразно, так как при небольших положительных и отрицательных колебаниях она дает потери большие, чем портфель из одних акций.

Приобретение опционов на покупку безрисковой облигации должно давать фьючерсы и опционы в портфельных инвестициях же прибыль, как рассмотренный выше вариант покупки акции и опциона на продажу.

С точки зрения профессиональных менеджеров, эта стратегия менее привлекательна, опциона на акции эквивалентная ей "покупка акции и опциона на продажу".

Кроме того, опционы на покупку считаются более рисковыми. Сравнивать перечисленные выше стратегии можно только на основе реальных данных, поскольку во многом результаты объясняются экзогенными факторами нестабильностью рынка. Использование опционов для спекулятивных игр на повышение или понижение цены акции.

Возможности финансового левериджа использования заемных средств и страховка от возможных значительных потерь делают возможным спекуляцию на ожидаемых колебаниях цены основной акции. Так, если инвестор полагает, что цена акции вырастет, он может купить либо саму акцию, либо опцион на ее покупку. В случае покупки опциона он еще и гарантирует себя от потерь ниже стоимости опциона опционной премии.

На практике часто используют покупку нескольких опционов и их различные комбинации или друг с другом, или с основной акцией. Раскроем отдельные способы формирования портфелей, которые имеют свои условные названия. Ножницы- способ, суть которого состоит в покупке или техника скальпинга на бинарных опционах опционов на покупку и опционов на продажу с идентичными характеристиками цена реализации и срок погашения.

Специфика портфельных инвестиций

Используется в ожидании значительных колебаний цены основной акции. В зависимости от того, покупаются или продаются опционы, различают длинные и короткие ножницы. Длинные ножницыформируются путем покупки опциона на покупку и одновременной покупки опциона на продажу.

Подобная стратегия имеет смысл, если инвестор уверен в значительном понижении или повышении цены акции. Именно в этих случаях он будет получать прибыль.

Короткие ножницы- это фьючерсы и опционы в портфельных инвестициях продажа опционов на покупку и опционов на продажу одной и той же акции. Полученная при этом сумма опционных премий представляет максимальную прибыль, которую может получить инвестор. Короткие ножницы применяются при ожидаемом стабильном рынке основной акции.

Если колебания будут очень высокими, то инвестор понесет значительные убытки. Если в момент немедленной реализации опциона цена основной акции равна цене реализации, то говорят, что опцион "на паритете" at-the-money.

Если в момент немедленной реализации опцион дает выручку, то считается, что он "выше паритета" in-the-money ; наконец, когда немедленная реализация дает убыток, то опцион "ниже паритета" out-of-the-money. Принцип "ножниц" строится с использованием опционов "на паритете". При "стеллаже" оба опциона берутся "ниже паритета", желательно на одну и ту же величину.

Длинный "стеллаж"получится, если инвестор приобретет опцион на продажу опцион на покупку оба "ниже паритета". Преимущество "длинного стеллажа" в сравнении с "длинными ножницами" в том, что для их конструирования нужны меньшие начальные затраты, а недостаток - необходимость более значительных колебаний цены акции для получения прибыли.

Четыре следующих способа в своих названиях используют общепринятые биржевые термины - "медведь" - когда цены акций падают, и "бык" - когда цены растут.

Портфельный инвестор

Отсюда и название способов - "спрэд медведей" и "спрэд быков". При данной стратегии ограничиваются и возможные потери, и возможная прибыль.

Прибыль равна разности цен реализации опционов за вычетом расходов на покупку опционов. В данном случае инвестор делает ставку на рост цены акции. Можно сконструировать портфель из опционов на продажу со "спрэдом быка".

Он используется для тех случаев, когда инвестор ожидает снижение цены акции.

Фьючерсы и опционы в портфельных инвестициях

Можно создавать портфели, объединяя в них несколько опционов. Пример подобного объединения дает "спрэд бабочки". Он может быть длинным и коротким. Короткий "спрэд бабочки"получается путем покупки двух опционов на покупку "на паритете" и продаже двух опционов на покупку — одного "ниже паритета", другого "выше". Данный метод имеет сходство с "короткими ножницами" и также используется в предвидении сильных колебаний цены акции.

Он дешевле "ножниц" и "стеллажа" из-за дохода от продажи опционов, но его прибыль ограничена спрэдом между ценами купленных и проданных опционов, тогда как "ножницы" и "стеллаж" ее не ограничивают. Способ употребляется, если инвестор ожидает стабильного рынка. Его преимущество в том, что ограничиваются потери. Надо учитывать, что стратегии "ножниц" и "спрэдов" используются спекулянтами с очень коротким горизонтом времени.

Портфельный инвестор Портфельные инвестиции — это для предприятий один из источников долговременного финансирования.

Продажа покрытых опционов на покупку и опционов на продажу зачастую используется в долгосрочных инвестициях.

Важная информация